作为全球最大的发展中国家之一，印度农业和基建领域对PVC的需求较大。受制于该国PVC产量有限和新增产能投放进度缓慢，印度每年有超过300万吨的缺口需要依赖进口来补充。但为了保护本国企业，印度早在2009年就发起过反倾销调查并最终落地，其间多次延长，直至2022年2月才停止征收反倾销税。我国PVC出口印度的数量也是自2022年开始大幅增长，并在2024年达到历史最高133.26万吨。如今印度重启征收反倾销税，对我国PVC出口影响较大。
根据海关数据，2024年我国PVC出口量261.70万吨，其中出口印度133.26万吨，占比50.92%，位居PVC出口量第一。排在第二至第五位的分别是越南19.11万吨，占比7.30%；泰国9.19万吨，占比3.51%；尼日利亚8.91万吨，占比3.40%；乌兹别克斯坦8.33万吨，占比3.18%。由上述数据可以看出，印度占我国PVC出口总量的比重极大。若PVC出口印度受到影响，将会加剧国内PVC产业的过剩格局。
截至8月15日，天津港电石法PVC出口价为615美元/吨，加上运费成本54美元/吨，送至印度的报价为669美元/吨，较国际主流报价730美元/吨有较为明显优势。但在印度对中国大陆加征反倾销税后，PVC出口印度的成本将会上升至791~846美元/吨。而对亚洲最大的PVC出口厂商中国台湾省台塑而言，印度仅征收47美元/吨的反倾销税。台塑PVC出口报价是亚洲PVC市场的风向标，以其8月的报价作为参考，台塑PVC出口至印度的成本将会上升至777美元/吨。对比来看，印度反倾销税落地实施以后，我国PVC出口印度的价格优势将消失，出口量将明显减少。
印度PVC反倾销调查终裁结果虽然已经公示，但具体实施时间未正式确定，需要等待印度官方公布。市场普遍预期将在20~30天内公布，也有部分参与者认为会有45天左右的缓冲期。未来落地时间确定后，预计市场将迎来一段“抢出口”的黄金窗口期，短期拉动PVC需求增长。但在反倾销税正式实施后，预计中国PVC出口到印度的量会明显下降，中国台湾省和日本、韩国等货源流向印度的量将明显增加，导致未来几个月中国PVC出口量大概率下滑。不过考虑到全球PVC供需关系短期不会发生明显变化，其他国家和地区的货源流向印度，将会导致另一块市场的空缺，而中国货源将填补这些空缺，也同样会拉动国内PVC出口，对冲印度出口下降的影响。因此，从长期来看，印度PVC反倾销政策会导致PVC国际贸易流重塑，中国PVC出口在重新调整贸易流向后，预计也将逐步恢复。
我国PVC产能在全球占比接近一半，并且极具成本价格优势。即使印度市场需求量下降，我们也可以积极开拓国外新市场，弥补印度市场的缺失。随着“一带一路”建设越来越完善，未来东南亚、中亚、西亚、俄罗斯、非洲等地都将会成为PVC出口的新增长点。从2025年上半年的数据来看，PVC出口总量196.04万吨，同比增加50.25%。其中，出口印度仅增长14.89%，是所有主要出口国中同比增长率最低的，而西亚、中亚及非洲等却出现了显著增长，并且涨幅远超印度。其中，涨幅超过100%的国家有阿联酋、哈萨克斯坦、印度尼西亚、伊拉克等。部分国内企业开始提前布局国外新市场，目前已经看到了一些不错的效果。
据钢联数据，截至8月15日当周，国内PVC厂内加大样本社会库存合计113.83万吨，环比增加2.45万吨，已经连续7周累库。未来印度反倾销税正式实施后，出口下滑预计会导致PVC短期加速累库，对价格产生较大压力。
综合来看，印度PVC反倾销调查终裁结果落地，对国内PVC出口影响较大。反倾销税实施之前，预计会有一波“抢出口”的窗口期，带动国内PVC短暂去库及价格小幅反弹；反倾销税正式实施后，可能需要经历几个月的阵痛期，出口下滑，价格承压；等待出口贸易流重塑完成、新兴市场替代印度需求后，PVC出口才有机会止跌企稳。
（作者单位：中辉期货）
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